中国重工海洋工程独挑营收大梁成未来热点纸碗机

中国重工：海洋工程独挑营收大梁 成未来热点

近日，备受市场关注的航母概念股龙头中国重工发布2012年半年报。虽然众多五星机构纷纷看好该公司，但公司上半年仅取得净利润25.72亿元，同比下降26.82%，如此业绩明显低于市场预期。

分析人士表示，上半年军工板块表现比较活跃，航母概念备受关注。但从行业基本面看，船舶制造业务在相关公司营收中的比重下降，海工装备与新能源交运虽有巨大的市场空间，但短期内难有实际贡献。

军工产品“旱涝保收”

中国重工半年报显示，报告期内，公司实现营业收入同比下降8.68%，归属于母公司所有者的净利润同比下降26.82%。其中，船舶制造及船舰配套业务同比下滑35.30%，海洋工程业务同比增长415.56%，能源交通装备业务同比增长79.10%。

作为我国最大的船舶制造企业，中国重工是我国海军舰船装备的主要研制和供应商，占据国内海军舰船装备市场约80%以上的份额。

西部证券军工行业投资顾问刘浪在接受记者采访时解释道：“军工业务量在逐年增长毫无疑问，但板块利润贡献率仍然不高，最大的原因在于军工产品采购实行严格的审价制度，企业并没有自主定价权，毛利率偏低，这对公司来说只是稳定的营收来源有保障，赚不了大钱，只能‘旱涝保收’而已。”“不仅是中国重工，扩大到整个军工行业，量的扩张并不能带来高额的利润回报，市场中的‘军工概念’‘航母概念’都是概念大于实质，投资者预期过高。”深圳一位不愿具名的行业分析师如此总结。

海工装备成未来看点

相比造船、装配的下滑，海洋工程无疑是中报的一大亮点，中国重工上半年海工营收同比增长415.56%。对这一巨额增长数字，刘浪认为，很重要的一大原因是去年的基数太小。“国内第一台自主设计制造的3000米深海钻井平台直到去年才在南海深水领域投入使用，打破了零的纪录。海工装备起步晚，发展基数小，初期很容易出现成倍增长。”

由于全球陆地油气资源的逐渐枯竭，世界各国都已经把重心转移到海洋资源的开发上来。“十二五”规划中明确提出，我国海工装备制造业销售收入到期末要超过2000亿元，海洋油气开发装备的国际市场份额达到20%。中海油表示，“十二五”期间将用1万亿投资“海上大庆”油田项目，开发海上油气资源，整个海工装备市场需求巨大。

刘浪还指出，目前全球还在使用中的涉水钻井平台绝大部分采购于上世纪80年代初期，连续使用至今已有30年时间。未来几年将是这一批设备的更换高潮期，这也为公司装备提供了市场空间。

相对于描绘中的美好蓝图，刘浪还表示，国内企业面临的最大问题就是技术限制。“不管是高端造船还是海工装备，世界领先技术都掌握在韩国手中。我国虽然起步晚，但去年底总算迈出了决定性的第一步。相关公司经过几年的市场培育，未来高端装备[4270.95 -0.98%]资产将逐步壮大，成为新的利润增长点。”

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赵吉平